中基协:支持私募基金充分发挥投融资与赋能功能

作者:admin 来源:未知 更新日期:2020-02-25 浏览次数:

  
 

   2月3日,中共中央政治局常委会会议强调,要密切监测经济运行状况,聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响,围绕做好‘六稳’工作,做好应对各种复杂困难局面的准备。

  
 

   为落实中央精神,支持实体经济渡过难关,国家相关部委、各地政府纷纷出台支持企业特别是中小企业保经营、稳发展的政策措施。 据不完全统计,从2月2日起到2月6日,共有北京、上海、浙江、山东、江苏、福建、四川等20多地省、市、区政府出台支持中小企业的政策,包括金融支持、减税降费、财政补贴、政务服务等多个层面。

  
 

   2月1日,人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合出台了进一步强化金融支持防控疫情的30条措施。

  
 

   证监会李超副主席接受记者采访时表示,鼓励私募基金管理人发挥专业优势,引导更多社会资金流向与防疫抗疫相关的医疗设备、疫苗药品研发生产类企业。

  
 

   中国证券投资基金业协会(简称协会)即日起也对投资上述领域的私募股权基金和创投基金以及证券期货经营机构设立的资管产品备案申请实施绿色通道政策,简化业务流程,提升服务效率。

  
 

   这些政策措施对疫情下的中小企业来说,都是雪中送炭、是及时雨。

  
 

   中小企业发展状况与私募基金行业息息相关。 连日来,协会并组织部分私募基金管理人,从私募基金投资视角,积极了解疫情下所投中小企业发展面临的实际困难,认真研究建设性应对措施。 一、疫情严峻形势下中小企业生存发展堪忧根据协会初步调研结果,很多私募机构反映,中小企业在本次疫情冲击下受影响较大,主要表现在以下几个方面。

  
 

   (一)中小企业现金流紧张从供给端看,由于人员流动不畅、延期复工、供应链问题导致企业经营困难甚至中断,从而可能导致企业业务推迟或取消、订单合同违约、直接消耗公司现金流,导致资金周转困难。

  
 

   这对体量较小、抗风险能力较弱的中小企业非常不利。

  
 

   从需求端看,第三产业特别是住宿和餐饮业、电影娱乐业、批发零售业等线下服务业的需求将受到较大冲击,这种影响可能持续到疫情结束之后,直接影响到中小企业的营业收入。

  
 

   从销售端看,我国是全球商品出口的第一大国,不排除部分国家和地区出于隔断中国新冠疫情影响的考虑,减少或暂停从中国进口与疫情相关度较大的商品,暂停与中国的部分经贸往来,大量中小企业的海外市场订单将可能受到影响。 (二)融资难度增大一直以来,中小企业获得信贷融资的比例、规模都较低,直接股权投资越来越成为其重要的融资渠道。 受疫情影响,一批优质创业企业上半年可能面临比较严重的资金压力,尤其是消费者服务领域。 在不发生疫情的情况下,创业企业普遍面临的融资困境已经令其高估值难以维持和获得后续融资,此次疫情可能会加速估值泡沫的破灭,导致行业整体估值下行。

  
 

   短期内,疫情影响下将直接导致中小企业融资成本上升甚至融资进程停滞。

  
 

   (三)中小企业相对经营成本上升一是餐饮、旅游、零售等行业中小企业,遭受本次疫情影响最明显。 疫情期间中小企业复工延期、生产和经营暂停、收入和现金流中断,但仍要支付房租、员工工资、贷款利息等刚性支出;二是防疫需要采取的交通管控、限制人员流动措施以及上下游供应商停工导致的原材料及物流成本上升;三是为保障用工安全而购买消毒、医疗防护用具、隔离和处置疑似感染人员等措施,疫情防备相关费用相应增加。 在成本上升的情况下,企业还无法利用春节假期的营收增长对冲成本,整体盈利能力大大下降,严重影响到中小企业的生存发展。 二、支持私募基金发挥投资与赋能功能,更加有效地支持中小企业度过难关私募基金在支持中小企业创新创业方面发挥着独特的、不可替代的作用。 首先,私募基金可以直接满足中小企业融资需求,形成企业股权资本,成本低、周期长,直接分担企业的发展风险。

  
 

   第二,私募基金投资中小企业股权成为股东,与中小企业形成收益共享、风险共担的全生命周期的命运共同体,最有动力了解企业经营状况、通过投后管理整合动员所及资源支持帮助企业快速成长。 第三,与政府行政手段不同,私募基金对企业的支持是完全的市场化方式,更能激发企业发展的内生动力。 因此,在此疫情防控的关键时期,私募基金行业将从两个方面入手,支持中小企业度过难关、走上可持续发展之路。

  
 

   现阶段,当务之急是发动私募基金行业更加积极、坚定地践行价值投资、长期投资、责任投资理念,加大对中小企业的投资和投后赋能力度。

  
 

   这次疫情虽然在短期内给经济社会发展带来了相当的冲击和较大的不确定性,但全社会也很清醒地认识到,中国经济超大规模的市场优势、人力人才资源优势还在,韧性很强、潜力很大,特别从长期看,基本面向好的趋势没有改变,危机中必将孕育出技术变革、产业变革、管理效率变革等新的机遇。 当前,私募基金要抓住疫情形势下企业估值下调的机遇,勇于发掘投资机会、大胆投资有发展前景的中小企业、科创企业,不仅能缓解疫情给创业企业带来的资金压力,而且能以偏低的估值投资优质项目、有望获得更高的投资回报,实现与被投中小企业的双赢局面,自觉将价值投资、长期投资和责任投资理念落到实处。

  
 

   同时,私募基金还要充分发挥自身平台和资源优势,充分发挥自身投后管理专业能力,及时提供市场、人才、管理、技术等全方位的贴身服务,积极为所投企业赋能,同舟共济,共度难关。

  
 

   中长期,呼吁相关部门研究解决私募基金发展中遇到的突出问题,支持私募基金行业高质量发展,培育壮大支持中小企业发展的市场力量。 近年来,随着我国经济转型升级、迈向高质量发展进程的加快,作为中小企业直接融资重要来源的私募基金得到快速发展,但也面临着行业治理能力不高、长期资金来源缺乏、税制改革不到位税收优惠政策落地难等突出问题,行业发展环境亟待优化改善。

  
 

   因此,私募基金行业也呼吁,一是加快修订基金法、出台私募股权投资基金管理条例、修订私募基金监督管理暂行办法等进程,回归私募基金本质,推动形成信义文化,提高行业治理体系和治理能力现代化水平;二是积极推动养老资金、社保资金、保险资金等长期资金投资私募基金,为中小企业直接融资汇聚更多社会资本,进一步打通直接融资渠道;三是研究推进符合私募基金投资运作规律特点、有利于促进长期资本、创新资本形成的税制改革,把当前创投基金已有税收优惠政策落实到位;四是推动改善营商环境,为私募基金高质量发展提供良好外部条件等等。 我们相信,在社会各界支持下,私募基金一定能更好发挥支持中小企业的作用,共同帮扶中小企业度过难关,为打赢疫情防控阻击战、长期助力实体经济健康发展贡献力量。

  
 

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